西部熱線-西部新聞網 | 助力西部開發,關注西部民生! |
adtop
adtop01
當前位置: 西部熱線 > 西部經濟 > 財經

續用正中珠江研發費用占比不足5%聯瑞新材轉投科創板

作者:蘇婉蓉    欄目:財經    來源:金融界    發布時間:2019-06-14 13:40

文/梧桐兄弟

6月10日,正在申報科創板的江蘇聯瑞新材料股份有限公司(“聯瑞新材”)發布公告,取消召開2019年第三次臨時股東大會,其原因是以前想換會計師事務所,現在準備繼續用正中珠江了。

因公司首次公開發行股票并在科創板上市的審計機構廣東正中珠江會計師事務所(特殊普通合伙)被中國證券監督管理委員會立案調查,公司在科創板中止審核,公司于2019年5月31日召開第二屆董事會第二十次會議,審議通過《關于變更本次發行上市審計機構的議案》,擬改聘具有證券相關業務資格的致同會計師事務所(特殊普通合伙)為公司本次發行上市的審計機構。由于根據中國證監會及上海證券交易所的相關規定和審核要求,相關證券服務機構按照有關規定履行復核程序后公司可以提交恢復審核的申請,公司擬終止變更本次發行上市的審計機構事宜,繼續由廣東正中珠江會計師事務所(特殊普通合伙)擔任公司首次公開發行股票并在科創板上市的審計機構。根據《公司章程》的有關規定,董事會決定取消原定于2019年6月15日召開的2019年第三次臨時股東大會,并根據公司2019年第一次臨時股東大會決議中對董事會的授權,繼續推進首次公開發行股票并在科創板上市的相關工作。

正中珠江此前因康得新300億貨幣資金造假事件身陷囫圇,眾多上市公司、擬上市公司紛紛換所。然而,會計師內控是有差異的,換一家會計師事務所可能就不認可此前審計結果。而聯瑞新材選擇續用正中珠江,是否為更換會計師成本過高,不得而為之?

同時,聯瑞新材系非常典型項目之一,其能否過會將成為科創板上市標準的風向標之一。

一、基本情況

聯瑞新材成立于2002年4月,注冊資本為6,448萬元,是國內規模領先的硅微粉生產企業,主營業務為硅微粉的研發、生產和銷售,主要產品包括結晶硅微粉、熔融硅微粉和球形硅微粉。實際控制人為李曉冬,合計控制公司50.17%股份。

公司主要財務數據及財務指標如下:

二、闖關創業板失敗

據披露,聯瑞新材于2015年在新三板掛牌。另,公司曾申報在創業板上市后撤回申請。

上交所關注到:請發行人披露撤回創業板上市申請的原因,如證監會已出具反饋意見,請提供證監會反饋意見及回復內容。

聯瑞新材回復到,此次發行人撤回創業板上市申請的原因:經與證監會發行部溝通,結合發行人的利潤規模水平,并綜合考慮IPO發行審核環境以及公司的長遠戰略規劃,發行人決定暫時撤回創業板上市申請,待企業進一步發展成長后重新考慮對接資本市場。

值得注意的是,聯瑞新材2017年度凈利潤(扣非)僅為3,620萬元,遠低于5,000萬元,這可能是IPO撤材料最關鍵因素。

三、第一大客戶曾是控股股東

除去利潤并不大之外,聯瑞新材第一大客戶是公司重要股東,也是審核障礙之一。

生益科技(行情600183,診股)系發行人設立時的股東,2014年5月前系發行人第一大股東,持有發行人72.73%股份。2014年5月,生益科技將所持發行人36.36%股份轉讓予李曉冬。此次股權轉讓后,發行人實際控制人變更為李曉冬。生益科技持有公司31.02%的股份,公司董事劉述峰為生益科技董事長。

報告期內,發行人向生益科技及其下屬公司蘇州生益、陜西生益、常熟生益、生益電子銷售硅微粉金額合計分別為3,598.79萬元、4,375.07萬元和5,540.41萬元,占公司當期營業收入的比重分別為23.42%、20.74%和19.92%,為發行人第一大客戶。報告期內,公司對生益科技及其下屬公司銷售的產品主要為硅微粉中的兩類產品,其中銷售SY-01的金額占各期關聯交易總金額的比例分別為82.08%、84.14%和70.21%。2017年、2018年,發行人向生益科技及其下屬公司銷售SY-01的毛利率高于向非關聯客戶銷售的毛利率分別為3.26%、2.51%。生益科技2016年年報披露當年向發行人釆購材料3638.70萬元。

無論如何解釋,第一大客戶是重要股東,關聯交易操縱利潤太難限制了。同時,聯瑞新材的利潤并不高,業績的說服性真不強。

值得注意的是,生益科技2018年報的審計機構也是正中珠江。

四、研發人員及研發費用被重點關注

1、研發費用低

報告期各期,公司的研發費用分別為712.53萬元、827.32萬元和1,055.55萬元,占營業收入的比例分別為4.64%、3.92%和3.80%,低于同行業可比公司平均水平。

上交所關注到:

請發行人:(1)披露報告期內研發費用占營業收入比重低于同行業可比公司的原因;......(7)披露報告期內將研發支出計入研發費用或項目成本的具體劃分標準,以及相關內控制度是否完備及執行情況,是否存在應計入項目成本的支出計入研發費用的情形。

請保薦機構和申報會計師:(1)對上述問題進行核查并發表意見;(2)結合《上海證券交易所科創板企業上市推薦指引》中科創板定位要求,核查發行人在行業內研發能力所處水平是否與招股說明書業務與技術部分描述相符,是否擁有高效的研發體系,是否具備持續創新能力,是否具備突破關鍵核心技術的基礎和潛力,并對上述問題發表意見。

通過下圖比較,更可以看出聯瑞新材研發費用是真的低。

報告期研發費用總額,聯瑞新材竟然只有可比公司平均值的20%!如果聯瑞新材科創板能過會,創業板IPO撤材料項目基本都可以轉道科創板上市。

2、研發人員少,研發工資低

截至報告期末,聯瑞新材及下屬子公司共有研發技術人員94名,其中研發人員36人,占總人數的比例為11.88%。

除公司董事長、總經理李曉冬外,公司2018年度研發人員薪酬總額為376.69萬元,人均薪酬為10.76萬元。

去年曾有報道稱華為董事、高級副總裁陳黎芳曾在去年校招時介紹,華為薪資從14萬到17萬起薪,最高到35萬人民幣每年。聯瑞新材研發人員人均薪酬比華為應屆生起薪低,這個薪資水平難說有競爭力。

同時,公司2名核心技術人員薪資就達到100萬元,剩于33名研發人員人均薪酬僅為8.36萬元?

而公司2018年技術人員薪酬總額為363.01萬元,人均薪酬為6.05萬元,與研發人員薪酬差距并不大。

此外,公司還披露:客戶需求的差異化要求促使公司對產品進行定制化開發。公司研發人員在從事新產品、新工藝、新材料、新應用研發工作的同時,會根據“產研”結合的需要適時參加生產工藝方案實施、產品品質管控等其他工作,因此存在研究開發人員從事非研發活動的情形。

研發人員薪資低,工作存在混同情況下,研發人員、研發費用的真實性存疑。據披露,

行內人都明白,如果存在工作混同,一名員工從事研發活動還是從事非研發活動,其實是很難劃分清楚的。既有員工每天工作具體內容真實性的問題,也有具體工作分類的問題,很多工作可劃分為研發也可劃分技術服務。

截至目前,聯瑞新材狀態為已問詢,暫未安排上會。我們認為,從投資角度來看,聯瑞新材業績不確定性較大,科技創新難言有亮點,對公司未來的增長也很難有信心,投資獲利估計還是靠一二級市場估值套利。

總體而言,聯瑞新材系非常典型的項目,過往大量創業板撤材料企業、IPO被否企業都與聯瑞新材類似,能否過會值得重點關注!

adl03
adr1
adr2
堡垒之夜手机版最低配置
股票怎么开户 汇添富移动互联股票基金 如何购买股票指数基金 益丰配资 股票分析报告 股票分析软件下载 新浪股票行情 在线理财平台有哪些帮忙推荐一下 新华股票配资 航宇汇金 乐视股票 鼎顺配资 铁牛配资 亿融配资 启天配资 爱策略